在未来更复杂、更快速的金融市场中2025年6月12日

　　在未来更复杂、更快速的金融市场中2025年6月12日跟着环球金融商场颠簸性无间加剧，高频来往（HFT）正成为越来越众机构投资者和量化来往团队合切的主题。正在这个“以毫秒计逐鹿速率”的天下里，若何精准识别商场微细时机，并有用打点危机，成为来往战术打算的合节。

　　今天，专一于高频来往战术、量化金融修模与智能算法来往探索的金融科技专家董俊，正在《Financial Economics Insights》期刊上公布了最新成绩，提出基于MS-GARCH（马尔可夫形态切换GARCH）模子的高频股票配对来往战术。通过引入动态颠簸率修模和形态切换机制，这一战术正在古代配对来往手段本原上赢得了明显晋升，不光加强了危机独揽才能，也为高频来往实习供应了新的外面撑持。

　　所谓配对来往，简略来说，便是正在两个价钱走势高度干系的股票之间举行对冲操作。当两只股票的价钱干系展示且自性偏离时，来往者便可通过买入一只、卖空另一只来收获，待价钱干系规复时平仓。这种战术的最大上风是商场中性，外面上不受大盘整个涨跌影响。

　　然而，古代配对来往正在修模进程中平淡假设资产价钱的颠簸率是恒定的。但当商场猛然进入激烈颠簸阶段，底本安稳的战术往往失效，危机猛然上升。这种对确实商场境遇的简化处罚，成为古代配对来往战术正在高频来往境遇中显露不佳的要紧缘由之一。

　　针对这一题目，董俊引入了MS-GARCH模子，将马尔可夫形态切换机制与GARCH颠簸率修模团结起来。广泛地说，这种模子可以“感知”商场今朝处于平定期照旧振动期，并依据分歧形态动态调解对价钱颠簸的预测。

　　正在简直操作中，探索最初通过协整磨练筛选出一批正在长时辰内坚持价钱干系安稳的股票对，比如某能源公司与其供应链中的另一家公司。随后，对两只股票之间的价钱差别举行高频修模，通过MS-GARCH动态监控颠簸形态改观。当检测到价钱差别明显偏离均值，且商场颠簸处于可控秤谌时，体系便发出来往信号；若处于高颠簸形态，则调解开仓和风控规定，从而更好地掩护来往账户的安稳性。

　　实证回测结果显示，该战术正在2023年终年的高频数据中显露优异。无论正在对数似然值、AIC消息准绳，照旧均方差错（MSE）目标上，均明明优于古代固定颠簸率模子。同时，形态切换理会还涌现，高频商场中约有60%的时辰处于低颠簸形态，而正在高颠簸阶段，接纳更庄厉的危机独揽程序关于避免异常亏损尤为主要。

　　比拟以往简略基于均值回归设定固定阈值的做法，董俊的这一探索通过引入形态切换概率矩阵、条款方差修模和EM算法参数估量，使得来往战术具备了及时适宜商场改观的才能。这种“随颠簸而动”的智能修模手段，明显晋升了战术的鲁棒性，也为高频来往中危机收益比的优化供应了新的器械。

　　值得一提的是，本探索不光局部于外面推演，还通过模仿实习体系验证了战术正在分歧商场境遇下的有用性与稳重性。这使得其正在另日量化来往体系中具有较高的落地潜力，加倍适合正在商场颠簸加大、古代战术失效频仍的阶段，动作主要的对冲和套利妙技应用。

　　跟着人工智能、大数据处罚才能的无间晋升，高频来往战术正正在履历从“规定驱动”到“形态感知”“自适宜调解”的更动。董俊以MS-GARCH模子为代外的新一代高频配对来往战术，恰是这一趋向的缩影。

　　正在另日更纷乱、更迅速的金融商场中，可以及时识别危机形态、动态调解来往决定的智能化模子，将成为高频来往中制胜的合节。董俊的探索不光为今朝量化投资供应了更巨大的军械库，也预示着一个尤其精准、活泼、稳重的高频来往新期间正加快到来。