需求市场延续低迷—商品期货交易时间表

　　需求市场延续低迷—商品期货交易时间表8月5日，NYMEX美原油09月合约结算价为每桶65.16美元，跌1.13美元（-1.7%）；ICE布油09月合约结算价为每桶67.64美元，跌1.12美元（-1.63%）。利空连续发酵，油价赓续回落。

　　库存端：美邦至8月1日当周API原油库存减423.3万桶，库欣原油库存增165.7万桶。汽油库存减86.4万桶，精华油库存增157.2万桶。

　　供应端：地缘方面，美邦总统特朗普正在回收专访时外现：“假设能让能源代价每桶众下跌个10美元，普京将别无选取，由于他的经济就烂得很。”同时称中东特使将与俄罗斯方面实行会见。将正在周三会见后决断是否对添置俄罗斯能源的邦度履行制裁。据英邦金融时报报道，假设俄罗斯总统普京未能正在本周五之前应承正在乌克兰完成停火，特朗普政府探讨对俄罗斯“影子船队”履行卓殊制裁。美邦方面，美邦至8月1日当周石油钻井总数 410口，前值415口。欧佩克方面，OPEC+八邦于周末完毕9月增产54.8万桶/日的决议，总共退出自2023年起八个成员邦履行的220万桶/日减产条约。并揭发另一项约166万桶/日的志愿减产条约将正在12月底前从头评估。

　　需求端：高频数据来看美邦制品油需求韧性较强，旺季特性分明。生意战略方面，商务部称中美将赓续推进已暂停的美方对等合税24%局部以及中方反制手段依期展期90天；特朗普称若欧盟不推行对美邦的投资仔肩，将征收35%合税 。7月美联储议息集会保持利率稳固，但随后布告的7月非农就业生齿数据远低于预期，加剧市集对美邦经济增速放缓的挂念。

　　计谋：本周油市或生意增产供应压力，以页岩油本钱为维持短空为主，8月仍处季候性旺季，配合上低库存和制裁危害，油价或仍存一再，倡导波段操作。中永远，美油旺季需求或于8月底睹顶，滞后的欧佩克+增产量逐渐开释中，产量落地毗连上需求淡季或仍会袭击市集，以是赓续体贴旺淡季过渡期逢高扔空的时机，代价体贴WTI60—70美金区间。

　　期货市集：纸浆期货主力合约SP2509，昨日全部行情正在50众点的区间动摇料理，日盘收于5160元/吨，较前收下跌8元/吨（或-0.15%），加权成交量19.9万手，省略1.38万手，加权持仓量28.5万手，推广0.51万手；隔夜开于5176点，随后小幅动摇下跌，最终夜盘收于5144点，较昨收下跌16点（或-0.31%）。

　　贮存与持单：目下纸浆期仓库单23.35万吨，省略1210吨，首要来自山东青港物流胶州货仓省略576吨，外运华中胶州货仓省略472吨；遵循上期所众空持仓数据比较，目下一齐纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单20.70万手，推广878手，持有纸浆期货众单16.54万手，推广331手，目下净持空单41519手，推广547手。

　　财富市集：昨日纸浆现货市集代价持稳，此中山东区域针叶浆银星报价5850元/吨，阔叶浆金鱼报价4120元/吨；本色浆下跌100元/吨，甘蔗浆上涨100元/吨，化机浆代价持稳；糊口用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市集代价持稳；糊口用纸市集，下逛需求未睹分明转机，局部纸企出货受限，行业开工率低位；双胶纸市集，行业货源供应阔绰，局部季候性印刷订单进入扫尾阶段，社碰面订单仍显不振；铜版纸市集，社碰面需求仍显不振，全部下逛消费趋于平淡，用户囤库意图较低，局部工场走货速率减缓；白卡纸市集，福筑二期已平常出纸，新纸或将相联投放市集，市集供应量逐渐推广，需求端限度有刷新。

　　总体来看：纸浆现货市集报价持稳但实质成交疏落，生意商反应出货以小单刚需为主，市集流畅货源阔绰，需求市集延续低迷，原纸库存预期累库，纸厂原料采购周期拉长，入市采购意图不高；纸浆期货市集近期呈动摇安排态势。

　　计谋：因为现货根本面冲突未解，市集缺乏昭彰指引，正信期货估计纸浆期货合约SP2509，今日日间至晚间，将正在5080-5210区间内动摇安排为主；操作上，正在盘中反弹受阻回落时或者回调遇维持反弹时，择机以区间思绪短线操动作主，需留心风控爱惜。

　　短停安装重启，守旧淡季需求端阐扬不佳，叠加原料转弱，估计短期PTA延续弱势方式。8月5日，缺乏利好维持，现货代价弱势动摇，现货基差延续弱势方式；PTA现货代价-40正在4660元/吨，现货基差-1正在2509-16；8月主港交割09贴水15-20成交，9月主港交割09升水5-0成交；加工费方面，PX收正在838.83美元/吨，PTA现货加工费至140.55元/吨。

　　8月5日， PTA产能应用率较4日持平至77.76%，聚酯产能应用率聚酯产能应用率86.21%，较4日持平。截至7月31日江浙区域化纤织制归纳开工率为55.51%，较上期数据低浸0.08%。终端织制订单天数均匀水准7.33天，较上周推广0.39天。8月，跟着合税战略的最终落地，市集灵活度略有提拔，但高合税下，无数订单仍处于议价阶段。下逛打扮、家纺等终端规模的实质订单增量有限，难以造成连续性的补库需求，纺织企业开工率全部保持低位运转，局部中小企业仍采用弹性分娩计谋。虽季候性备货需求为市集带来必定维持，但经济增速放缓、生意境况庞大的配景下，行业全部苏醒力度仍显不敷。

　　总结来看：PTA加工费压缩，但华东新安装出料，负荷逐渐提拔中，减停安装接踵收复，且终端季候性淡季驾临，下逛众按需采购为主，聚酯负荷小幅振动，供需平均外刷新有限。

　　计谋：供应有增量预期，守旧淡季需求端阐扬不佳，供需端冲突不大，缺乏新的驱动，低估值下造成维持，估计短期PTA保持动摇方式。

　　乙二醇供需仍处于去库周期中，煤炭上涨启发下，估计短期乙二醇企稳反弹为主。8月5日，张家港现货正在4450附平开，上午振动收窄，午后动摇走强，至下昼收盘时现货正在4475-4480区间商叙；张家港乙二醇收盘代价上涨5元/吨至4460元/吨，华南市集收盘送到代价上涨20元/吨至4480元/吨；基差方面，现货基差安定，日内正在09+75至09+80区间。

　　8月5日邦内乙二醇总开工61.49%（降0.07%)，一体化58.23%（降0.11%)，煤化工66.73%(安定)。截至8月4日，华东主港区域MEG口岸库存总量46.35万吨，较7月31日推广3.63万吨；较7月28日推广0.7万吨。

　　8月5日，聚酯产能应用率86.21%，较4日持平。截至7月31日江浙区域化纤织制归纳开工率为55.51%，较上期数据低浸0.08%。截至7月31日终端织制订单天数均匀水准7.33天，较上周推广0.39天。8月，跟着合税战略的最终落地，市集灵活度略有提拔，但高合税下，无数订单仍处于议价阶段。下逛打扮、家纺等终端规模的实质订单增量有限，难以造成连续性的补库需求，纺织企业开工率全部保持低位运转，局部中小企业仍采用弹性分娩计谋。虽季候性备货需求为市集带来必定维持，但经济增速放缓、生意境况庞大的配景下，行业全部苏醒力度仍显不敷。

　　总体来看，邦际原油走弱，乙二醇本钱端维持力度有所削弱，邦产产量略有推广，海外安装重启不顺，供应压力后移。聚酯降负预期仍正在，且终端季候性淡季，织制开机率再度下滑，需求端对市集维持大凡。

　　计谋：乙二醇本钱端维持力度有所削弱，邦产开工率短期提拔有限，供应压力后移，聚酯需求尚可，供需构造相对乐观，估计短期乙二醇正在煤炭的启发下有企稳反弹预期。

　　近期新安装投产，根本面赓续走弱，但纯苯估值偏低，等候新一轮的驱动，估计纯苯动摇料理为主。8月5日，BZ2603合约收盘价6220元/吨（以收盘价看，较上一生意日-20元/吨，跌幅-0.32%），夜盘动摇。现货方面，纯苯代价动摇，买气大凡， 价差卖盘为主，换月商叙僵持，成交尚可，现货成交区间6010-6040。

　　库存方面，截至2025年8月4日，江苏纯苯口岸样本贸易库存总量16.3万吨，较上期库存17.0万吨去库0.7万吨，环比低浸4.12%；较客岁同期库存3.5万吨上升12.8万吨，同比上升365.71%。

　　需求方面，连接近期的检修及复产，苯乙烯、苯胺、己二醇产能应用率低浸，苯酚、己内酰胺的产能应用率提拔，体贴后续下逛安装投产境况。苯乙烯现货方面，苯乙烯盘面窄幅振动，基差全部持稳，成交平淡，现货09+30~+60区间商叙，现货商叙区间7280-7350；换货方面，8换9升水30足下成交；9换10升水10~20商叙僵持。

　　总结来看：8月，裕龙石化、大榭石化等众套纯苯安装，以及京博石化苯乙烯、镇海炼化苯酚等众套下逛安装投产，纯苯供需变量加强。目前宏观驱动仍为短期商品的首要驱动，邦内纯苯供应增量预期较强，短期进口货到船数目低浸，季候性淡季配景下需求端拉长乏力，供需面利好有限。

　　计谋：纯苯供应过剩，进口有回升预期，下逛需求拉长乏力，供需面利好有限。等候新一轮的驱动，估计纯苯动摇料理为主。

　　昨日PVC期货动摇收涨，首要受市集情感刷新影响，现货市集代价重心小幅上移，下逛保持刚需采购，现货市集成交大凡。5型电石料，华东自提4830-4940元/吨，华南自提4860-4950元/吨，河北送到4710-4820元/吨，山东送到4820-4850元/吨。

　　供应端：本周暂无策画新增检修，局部前期检修收复，行业开工估计窄幅提拔，目前来看行业仍以老例检修为主，超预期检修及降负荷企业有限，其余有新安装量产，供应量或推广，但企业目下发卖压力不分明。短期社会库存延续推广趋向且绝对值仍正在高位，后续有赓续小幅累库的或者。本钱端：昨日内蒙电力供应不稳导致全部供应量不稳，电石厂无数出货较为顺畅，维持出厂代价上涨；下逛无数正在产企业开工保持前期，采购代价持稳运转。外采电石PVC企业亏折环比略增，短期电石代价估计窄幅振动，烧碱代价改观不大，烧碱/PVC一体化小幅节余，本钱维持感化大凡。需求端：邦内下逛成品企业订单不佳，保留逢低刚需补货，海外处于需求淡季，采购踊跃性欠佳，出口保持根底量为主。

　　计谋：目前PVC根本面维持不敷，供应端相对高位，需求端改观有限，库存或将延续累库。短期宏观驱动如故为主导，PVC跟从市集情感振动，宽幅动摇为主，后续体贴战略端改观。

　　昨日纯碱盘面动摇收涨，盘面减仓上行，现货市集走势淡稳，代价窄幅振动，成交较为伶俐，首要区域重碱代价：华北送到1400，华东送到1400，华中送到1350，西北出厂1120，东北送到1450，西南送到1350，华南送到1450。提供端：跟着检修企业的相联收复，供应展示必定推广态势，全部产量仍将延续高位。目前上逛库存凑集度高且区域性分别如故，企业新代价成交大凡，践诺前期订单为主，行业库存估计窄幅振动。需求端：下逛需求大凡，有必定原料贮藏，按需为主，低价补库，近期纯碱期货代价振动较大，市集情感受其影响分明。短期重碱下逛浮法玻璃日熔有所提拔，但光伏玻璃产能仍展示低浸趋向，下逛刚需消费提拔空间不大，仍以低价补库居众。昨日浮法玻璃现货代价1216元/吨，环比-5元/吨。沙河出货大凡，代价众有所下调，中下逛消化本身库存为主。华东正在出货压力影响下局部代价下滑，无数暂稳，但出货分明放缓。华中指日出货不佳，无数代价下调1-2元/重箱。广东代价安闲，暴雨气候影响到局部出货。

　　计谋：纯碱行业方式并未分明刷新，全部供应端延续高位，需求端无数延续刚需，短期上逛库存再度累库且绝对量偏高，以根本面而言难以供给足够维持。可是短期盘面受宏观情感影响分明，更加跟从煤炭系振动，纯碱区间动摇运转，可试验反套。