氧化铝期货的多空持仓也出现了变化？股票开户

　　氧化铝期货的多空持仓也出现了变化？股票开户5月9日，大宗商品涨跌闪现分歧，玄色修材续刷阶段新低，焦煤、焦炭、玻璃闪现2%的跌幅，而前期大幅下跌的众晶硅、氧化铝却延续涨势。相较于其他种类，氧化铝期货闪现三连阳走势，最为引人眷注。截至5月9日，氧化铝期货价值报收于2827元/吨，涨幅达3%。

　　“指日氧化铝期货价值三连阳，氧化铝现货价值也同步小幅回升。5月8日，SMM氧化铝现货报价2895元/吨，较节前略有回调。但是，期现价差连接增添也反响出商场对减产音信以及远月矿石供应的忧郁。”光大期货有色剖释师王珩承担《中邦时报》记者采访时呈现。

　　“从根基面上看，五一节后氧化铝闭系企业检修较众。据mysteel统计数据，山西孝义地域一条100万吨产能的产线日广西地域一家氧化铝厂80万吨产能的产线合约进入交割期，盘面价值向现货价值接近修复。主力合约将换至2509合约，来往员畴昔往重心放正在几内亚雨季矿石限产预期上。”王珩称。

　　但是，南华期货有色金属研商组卖力人肖宇非承担记者采访时呈现，纵然期货价值闪现上涨，但近期邦内氧化铝现货价值相对安谧。凭据SMM统计数据，截至2025年5月8日，邦内氧化铝均匀价值为2895.86元/吨，片面地域价值达2950元/吨。五一节前氧化铝超跌导致氧化铝期货处于深度贴水形态。于是，固然近三个来往日氧化铝期货三连阳，但现货价值并没有跟涨。

　　与此同时，跟着期货价值上涨，氧化铝期货的众空持仓也闪现了变革。对此，王珩呈现，5月8日主力合约前20席位空头持仓节减了3.21万手，创元期货、邦泰君安等空头席位大幅减仓，显示出空头赚钱了却的迹象。与此同时，众头也闪现了增仓，邦泰君安、东证期货等席位众头增仓明显，但全体众头持仓节减了5915手，显示出资金存正在肯定差异。

　　“本年此后，受氧化铝新修产能投放等身分影响，氧化铝行业的产能从岁首的8245万吨升至9000万吨以上。因为产能开释速于需求增加，这也导致氧化铝价值连接走低，氧化铝现货价值从岁首的5753元/吨跌至4月末的2896元/吨。”中州期货剖释师杨朝舜承担《中邦时报》记者采访时呈现。

　　杨朝舜呈现，从库存角度看，氧化铝社会库存从岁首的370万吨累库至4月下旬的400万吨。进入5月份，受氧化铝厂检修等身分影响，氧化铝周度运转产能降至8310万吨，累库节律放缓并转入去库，社会库存从400万吨小幅回落至394.6万吨。片面地域闪现现货货源偏紧的情形，持货商闪现挺价活动，现货价值也略有反弹。

　　据明白，氧化铝首要原料为铝土矿，纵然中邦动作环球最大的氧化铝出产邦，但近年来邦内矿石产量与咀嚼闪现下滑，从而进一步使得我邦铝土矿对外依存度陆续攀升。对此，肖宇非呈现，中邦铝土矿对外依存度约为75%，此中约70%的铝土矿都自几内亚进口，其他的首要进口邦再有澳大利亚、印尼等。

　　“值得眷注的是，几内亚铝土矿发运支持高位，澳大利亚雨季完结，发运慢慢还原，铝土矿供应较为宽松。另外，叠加氧化铝厂连接耗损，铝土矿采购志愿消浸，进口铝土矿价值也陆续下跌，这意味着价值仍有下跌空间。”肖宇非称。

　　据SMM宣告数据，2025年一季度矿石进口总量为4709万吨，同比增加30%，此中几内亚占比跨越77%，其余根基由澳大利亚补足。一季度内矿产量523万吨，同比增加12.5%，以广西、山西、贵州和河南为主。对此，王珩呈现，目进取口铝土矿出产氧化铝的本钱仍高于邦产铝土矿，晋豫地域内矿行使比例先河增长。

　　另外，因为邦内产需相对外洋偏刚性，海外里氧化铝价差较大，本年此后进口窗口众处于闭上形态，进口办法以原料矿石为主。对此，王珩呈现，2025年一季度氧化铝进口量为9万吨，出口量为70万吨。但是，跟着近期检修率上升，截至本周，氧化铝开工率下调0.07%至79.67%，首要缘故正在于山西及广西地域新增检修动态。

　　别的，电解铝是氧化铝最大的下逛需求规模，约占氧化铝总需求的95%，这片面氧化铝也称为冶金级氧化铝。非电解铝规模的用量占比大约正在5%，包罗陶瓷、磨料、耐火原料等。于是，眷注电解铝产能欺骗率，就能够独揽氧化铝需求的首要抵触。

　　“据最新数据，截至4月底，邦内电解铝运转产能约为4391万吨，产能欺骗率抵达96.1%，同比旧年普及1.8个百分点，环比3月份的4388万吨小幅普及3万吨，抵达近年来电解铝运转产能的高位。出产1吨电解铝平常必要1.93—2吨氧化铝。”杨朝舜称。

　　杨朝舜呈现，假使电解铝支持4391万吨的运转产能，则起码必要8475万吨的氧化铝产能与之成亲。以单月需求为例，4月电解铝产量为360.6万吨，对应氧化铝需求量为696万吨，而2020—2024年同期需求量均值为628万吨。于是，氧化铝的需求本来并不低。

　　“截至目前，商场需说情况相对节前有所改观，因为西南地域复产以及云南置换产能原料补库所需，节后下逛备货节律渐渐加快。氧化铝现货商场成交景况优异，片面货源闪现阶段性偏紧形态，这也为现货价值供应了肯定支柱。”华东某现货营业商李司理承担《中邦时报》记者采访时呈现。

　　跟着氧化铝期货价值连接动摇，影响其价值的身分也惹起外界眷注。对此，杨朝舜呈现，氧化铝价值走向很大水准取决于供需。2024年氧化铝价值大幅上涨的首要驱动正在于邦内矿石供应不够导致氧化铝产能欺骗率偏低，而电解铝运转产能居高不下，导致氧化铝求过于供。

　　阅历2024年氧化铝价值大幅上涨之后，氧化铝企业利润也抵达了史册级此外高度，这也刺激了氧化铝新增产能加快投产。据第三方机构统计，2025年邦内将有1000万吨摆布的新增氧化铝产能投产，此中广西等地的氧化铝新增产能仍旧落地。

　　杨朝舜呈现，目前氧化铝供需的首要抵触正在于产能投放的速率速于需求增加的速率，纵然电解铝产能欺骗率仍旧抵达4391万吨的高位，但氧化铝产量更高。4月份氧化铝产量贴近720万吨，而需求量为695万吨，单月过剩量贴近25万吨。

　　“将来影响氧化铝供需的身分首要包罗铝土矿供应是否宽松，加倍是几内亚铝土矿的出产发运情形，以及邦产铝土矿的复产情形。目前商场已有音信显示山西、河南片面矿山复产。另外，环保题目无间是束缚邦内铝土矿产量的紧急身分。中邦铝土矿出产首要荟萃正在山西、河南、广西、贵州四地，受环保限产等身分影响，2024年邦产铝土矿产量全体消浸约5%，目前环保督察仍正在管制邦产铝土矿产量的开释。”杨朝舜称。

　　短期内，受供应扰解缆分影响，氧化铝期货价值闪现反弹。但是，王珩呈现，因为中永远过剩逻辑未改，估计氧化铝期货反弹至2900元/吨会闪现压力。正在来往战术方面，投资者能够研商连接库存高位及远期产能开释预期，正在反弹后组织空单。然而，因为2500元/吨的本钱线为短期支柱，假使海外铝土矿供应加快开释或需求转弱，存不才探2664元/吨的或许。

　　闭于氧化铝的底部，杨朝舜呈现，氧化铝企业的现金本钱是紧急参考目标，而现金本钱的动摇将很大水准上受上逛矿价影响。若上逛铝土矿价值下跌，将导致氧化铝企业出产本钱消浸。目前氧化铝企业仍旧正在压价采购，几内亚产的一水铝土矿山东口岸价已跌至83美元/吨。假使参考积年走势，78—80美元/吨将成为紧急支柱位，估计矿价的消浸空间较为有限。

　　正在此配景下，杨朝舜呈现，能够亲热跟踪第三方机构每周公告的氧化铝企业现金本钱。比方，5月2日氧化铝企业现金本钱为2669元/吨，这个本钱线能够动作短期氧化铝价值的支柱参考。于是，正在氧化铝期货的操作战术方面，能够参考氧化铝企业现金本钱，正在盘面闪现时间反弹迹象时跟进短众操作，以背靠前低为止损博取反弹。

　　另外，也能够适合行业供过于求的体例，耐心恭候反弹力竭后的做空机缘。杨朝舜呈现，本轮估计反弹至3000—3100元闭口将闪现阻力，后续必要眷注氧化铝企业检修情形，以及是否闪现不测减产。假使后续铝矿价值连接下跌，氧化铝企业本钱延续下移，连接目今供需宽松的体例，氧化铝期货跌破2664元/吨的或许性将明显增长。