三季度的降雨预期偏低2025年7月16日

　　三季度的降雨预期偏低2025年7月16日美邦农业部7月大豆供需申报显示，期末库存略扩展1500万蒲式耳，基础吻合预期，申报集体中性偏空，美豆不断底部波动。来日两周，美豆产区降雨高于常值，温度略低于常值，总体上有利于作物滋长。上周五连粕不断波动，目前邦内油厂周压榨量维系高位，豆粕库存上升。近期巴西升贴水涨幅较大，邦内油厂9月船期采购进度达70%。中美商业上的不确定性身分仍然较众，美邦气象短促未发作恶毒改观，对来日的上涨再有肯定的联思空间，大连豆粕行情目前先以波动对付。

　　美邦农业部7月份美豆供需申报环比下调种植面积，单产未调治，邦内压榨环比上调，出口环比下调，期末库存环比上调，美豆申报偏空。个中豆油工业需求环比上调，豆油工业需求预期利众。巴西大豆新作目前预期供应量巨大。短期盘面外露油强于粕的格式。棕榈油代价阐扬强势，豆油也随从反弹。咱们估计首要受到宏观方面反内卷和扩内需的预期的提振，棕榈油随从工业品走强。短期也需求眷注欧洲和黑海葵花籽的气象状况，短期存正在高温危险，假使葵花籽存正在减产危险，边际上会利于邦际棕榈油的需求改良。短期美豆产区气象利于作物滋长。三季度海外棕榈油已经处于时节性增产周期内。从持久趋向看，生物柴油的成长容易给植物油托底，持久思绪需求对植物油坚持逢低众配的思绪。短期不断眷注计谋端和产区气象的指引。

　　邦产大豆主力代价波动逗留。邦产大豆现货代价阐扬偏安稳。气象方面短期的阐扬对主产区大豆作物有利。上周计谋端实行了购销双向业务，成交状况好。进口大豆方面短期美豆产区气象利于作物滋长。美邦农业部7月份美豆供需申报环比下调种植面积，单产未调治，邦内压榨环比上调，出口环比下调，期末库存环比上调，美豆申报偏空。短期连续眷注气象和计谋的指引。

　　美邦农业部7月玉米供需申报数据未发作偏向性转折，基础吻合预期，申报集体中性，美玉米延续弱势。上周五大连玉米延续弱势，阶段性供应巩固题目明白，进入7月从此，受到中储粮拍卖影响，供应上量代价走低，肯定水平上影响了墟市预期，部门下层商业商扩展供应。上周五再次拍卖30余万吨进口玉米。现时玉米墟市正在流畅合键供应增加对行情影响大，玉米期货或不断波动偏弱走势。

　　生猪期货减仓小幅回落，周末生猪现货代价涨跌互睹，出栏均价集体安宁。近期颠末期货代价上行与现货代价连续回落，现货对期货基差大幅收窄，盘面进一步大幅上激动力不敷。从能繁母猪与仔猪数目来看，后期集体行业供应宽裕，代价中期存下行压力，家产可逢高插手空头套期保值，眷注出栏节律对代价的影响。

　　周末鸡蛋现货代价有所上涨。目前现货处于淡旺季转化期，后续要逐渐过渡到时节性需求旺季。不外本年中秋较往年偏晚，或许影响现货代价上涨的节律。鸡蛋期货持仓集体处正在高位，上半年颠末不断下跌后要警备淡旺季转化点振动放大。盘面总体对现货升水幅度已经较高。中持久看，产能减少力度仍不敷，持久蛋价周期尚未睹底。

　　上周外里棉价走势瓦解，美棉波动回落，基础面贫乏亮点，美棉周度签约数据普通，气象理思，优秀率回升；巴西处于成绩初期，丰产预期较强，成绩进度偏慢，截至7月5日当周，巴西（98%）棉花总的收割进度为7.3%，环比扩展2.3个百分点，较昨年同期慢5%。邦内现货成交普通，环比有所好转，库存偏紧预期支持棉价，郑棉波动走高；邦内反内卷支持商品集体气氛偏强。部门纺企不断上调报价，但因为下逛需求不佳，成交较为普通，下逛关于涨价较为排斥，刚需采购为主，实践成交代价持平或微涨。不断眷注需乞降中美商业商榷状况，操作上逢低买入为主，短期关于上方空间偏留意。

　　上周美糖波动。本年印度和泰邦降雨较好，新榨季增产预期较强，增产预期使得美糖走势偏弱。邦内方面，本年食糖和糖浆进口量偏低，邦产糖的墟市份额扩展，贩卖速率较速，库存压力较轻。气象方面，三季度的降雨预期偏低，25/26榨季广西食糖产量的不确定性有所扩展，眷注后续气象状况和甘蔗长势。归纳来看，美糖趋向已经向下，邦内利众不敷，估计糖价坚持波动。

　　期价波动。新季早熟早先连绵供应墟市，代价同比有所扩展，眷注后期早熟代价改观。从盘面来看，墟市的业务重心转向新季度的估产。本年西部产区受到寒潮和花期大风的影响，不外寒潮水程中低温对产量的影响不大，首要扩展了果锈的危险。另一方面，本年产区集体花量较足，产量预估相对偏空，操作上坚持偏空思绪。