可以根据债券现货与国债期货价差关系中国期货

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　　1.权力类资产：沪深交往所及北交所发行上市的股票（含新股申购、科创板等）、港股通股票；约束人能够通过网上、网下申购新股、二级市集买入、介入配股、大宗买入限售股、介入非公然增发等办法买入投资限度内股票；股票型公募基金；夹杂型公募基金；

　　个中，夹杂型基金仅包括适宜以下情景的夹杂型基金：比来4个季度末，每季度按期告诉披露的股票资产占基金资产的比例不低于60%；

　　2.固定收益类资产：债券(包罗邦债、央行单据、地方政府债、金融债、企业债、公司债、证券公司短期公司债、中期单据、短期融资券、可转换债券、可调换债券、资产援手证券等)；

　　3.货泉市集器械：银行存款（包罗按期存款、活期存款、允诺存款、布局性存款及其他银行存款）、同行存单、货泉市集基金；

　　4.商品及金融衍生品类资产：股指期货、邦债期货（应许约束人开立套保、图利、套利等类型的期货账户）；

　　本方案闭键采用自上而下剖释的门径举行大类资产摆设，确定股票、债券等资产的投资比例，中心通过跟踪宏观经济数据、策略境遇的转变趋向，来做前瞻性的计谋鉴定。权力仓位的上下要切磋股票市集隐含的编制性危机水准，通常来讲，市集投资者决心越足、热诚越高时，市集的编制性危机越大，投资者越应当省略权力敞口。本方案集合市集满堂估值水准评估编制危机，按照个股估值水准（沪深300指数的市净率P/B）决议权力类资产的投资比例。

　　正在归纳剖释可转换公司债券的股性特质、债性特质、滚动性、摊薄率等身分的根源上，采用Black-Scholes期权订价模子和二叉树期权订价模子等数目化估值器械评定其投资价钱，抉择个中安乐边际较高、发行条目相对优惠、滚动性精良，而且其根源股票的根本面良好、具有较好结余本事或生长前景、股性生动并具有较高上涨潜力的种类，以合理价值买入并持有，按照内含收益率、折溢价比率、久期、凸性等身分修建可转换公司债券投资组合，获取持重的投资回报。

　　目前市集上有许众闭系或无别的投资器械都存正在差价形象，按照“一价定律”法则，这些价值具有趋同的趋向。套利类政策大致能够分为期现套利、跨种类套利、跨刻期套利、期权套利等。以期现套利为例，能够按照债券现货与邦债期货价差干系，或股票现货和股指期货的价差干系举行套利，正在价差收敛历程中赢利。

　　本方案以苛谨的商品及金融衍生品剖释为根源，采用持重的投资组合政策，通过对商品及金融衍生器械的组合操作，寻求当期收益，餍足本方案投资运作的条件。

　　基于本资产约束人对基金运转纪律的驾驭，本方案将从产物气派、史乘展现收益、外部评议机构评议等三类目标来精选绩优基金举行组合约束，正在苛苛危机约束的根源上，为资产委托人成立持重收益。

　　（1）固定收益类资产、货泉市集器械（不含活期存款）合计投资比例占方案资产总值的0-80%（不含80%）（按市值计）。 （2）权力类资产投资比例占方案资产总值的20-95%（不含95%）（按市值计）。 （3）投资于商品及金融衍生品类资产的合约价钱之和占方案资产总值的0-80%（不含80%）。

　　银华基金设立于2001年5月，设立14年此后，依靠诚信、典范、持重、务实的运态度格，银华基金竭力于为巨大投资者供给专业的资产约束任职，逐渐发达为一个具有大资金约束本事的归纳型资产约束公司。

　　刘少一先生，北京大学数院金融数学系硕士学位;中邦社科院经济学博士学位;具有13年证券从业阅历。曾就职于信达证券股份有限公司，从事债券自营投资闭系劳动。现任银华基金约束股份有限公司量化投资部投资司理、践诺总司理。

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