新手期货入门就会带来套利机会偏差超过一定幅

　　新手期货入门就会带来套利机会偏差超过一定幅度《股指期货培训教程.ppt》由会员分享，可正在线阅读，更众相干《股指期货培训教程.ppt（65页收藏版）》请正在知学网上查找。

　　1、股指期货培训教程（一）股指期货培训教程（一）首要实质首要实质一、期货与期货商场概述一、期货与期货商场概述二、股指期货的功效和功用二、股指期货的功效和功用三、股指期货对投资者影响三、股指期货对投资者影响四、股指期货生意轨制解析四、股指期货生意轨制解析期货的来源期货的来源 人类商品生意最初的事势是“物物交流”；物物交流的限度催生了以钱银为中介的“现货生意”；跟着商品生意水平的加深，现货生意正在时光上的限度也取得打破，以订立合同举行异日商品生意的“远期生意”显露；为了进一步拓宽远期生意的空间并提升生意效力，某些大宗商品的远期生意合同经模范化后能够正在联合的机构囚系下生意。于是，以模范化的远期合约为生意对

　　2、象的“期货生意”终归问世。期货与现货、远期生意的干系期货与现货、远期生意的干系 从进展规律上看，商品生意历经了现货生意远期生意期货的阶段；现货生意是期货生意的根源，期货生意是现货生意进展到高级阶段的式样。没有现货生意，期货生意就没有了发生的底子；短少期货生意，现货生意的价值动摇危害难以回避；远期生意是期货生意的雏形，期货生意由远期生意慢慢变动、进展而来。期货与现货、远期生意的区别期货与现货、远期生意的区别 期货生意期货生意 远期生意远期生意 现货生意现货生意生意对象生意对象 模范化合约 实物商品 实物商品商品畛域商品畛域 种类有限 一共商品 一共商品功效功用功效功用 规避危害 有限锁订价值危害

　　3、 转让商品统统权 结算式样结算式样 逐日无欠债结算 一次性或货到付款等 钱货两清交割时光交割时光 合约到期时交割 按商定时光 即时履约式样履约式样 交割或平仓 实物交收 钱货两清信用危害信用危害 信用危害小 信用危害较高 即时生意危害小杠杆比例杠杆比例 联合保障金率 恣意性较大 无期货种类进展历程期货种类进展历程 分类 显露时光 首要种类商品期货 农产物期货 1848年 大豆、小麦、玉米等 金属期货 1876年 铜、铝、锌、镍、铅等 能源期货 1978年 原油、汽油、自然气等金融期货 外汇期货 1972年 美元、英镑、日元等 利率期货 1975年 美邦永恒邦债 股指期货 1982年 SP500

　　4、、NIKKEI225等期货期权 1982年 全邦代外性生意所和订价权种类全邦代外性生意所和订价权种类 代外性生意所 订价权种类 芝加哥期货生意所（CBOT）大豆、小麦、玉米等 纽约商品生意所（NYBOT）白糖、棉花等 伦敦金属生意所（LME）铜、铝、锌、镍、铅等 纽约商品期货生意所（EX）黄金、白银等 东京工业品生意所（TO）钯金、自然橡胶 纽约贸易生意所（NYMEX）原油、汽油、自然气 芝加哥贸易生意所（CME）英镑、法郎、日元等 芝加哥期货生意所（CBOT）美邦永恒邦债 芝加哥贸易生意所（CME）股指期货SP500中邦期货生意商场组织中邦期货生意商场组织囚系机构：中邦证监会生意所 商品期货

　　5、：上海期货生意所 大连商品生意所 郑州商品生意所 金融期货：中邦金融期货生意所策划机构:期货公司投 资 者:机构和一面 期货生意五大特性期货生意五大特性1、合约模范化、合约模范化 2、资金杠杆化、资金杠杆化3、生意双向化、生意双向化4、T+0轨制轨制5、结算通常化、到期交割、结算通常化、到期交割1 1、合约模范化、合约模范化正在股指期货中，模范合约首要涉及以下条件：1、生意对象 2、合约乘数 3、最小改动单元 4、合约月份、结果生意日和结果结算日 5、最低生意保障金 6、交割式样沪深300股指期货仿真生意合约外 杠杆效应杠杆效应2保障金生意保障金生意￥100￥110￥100100￥900100￥

　　6、90020010%10010%10%100%股票股票商场商场期货期货商场商场100￥900100￥9000￥100￥90￥10010%10010%10%100%股票股票商场商场期货期货商场商场买入开仓买入开仓买入开仓买入开仓卖出平仓卖出平仓卖出平仓卖出平仓卖出开仓卖出开仓卖出开仓卖出开仓买入平仓买入平仓买入平仓买入平仓 3双向操作双向操作 期货：期货：T+0轨制；股票：轨制轨制；股票：轨制4T+0轨制轨制期货生意实行逐日无欠债结算；期货生意实行逐日无欠债结算；期货合约有到期日，不行无期限持有。期货合约有到期日，不行无期限持有。5通常结算和到期交割通常结算和到期交割什么是股指期货什么是股指期货

　　7、股指期货是以股票价值指数行为标的金融期货。首要方针是为股票投资任事，用以规避股票商场的编制性危害。股票商场首要面对编制性和非编制性两种危害，非编制性危害（即单个行业或公司危害）能够通过星散化投资来规避；编制性危害（如计谋、强大事务等导致的整个性危害）目前正在中邦股市上却难以回避或改观。股指期货的功效股指期货的功效套期保值价值浮现股指期货的功用股指期货的功用取代股票生意取代股票生意 供应卖空机制供应卖空机制用态度险管制东西用态度险管制东西充任资产摆设东西充任资产摆设东西成立套利生意时机成立套利生意时机取代股票生意取代股票生意买进股指期货合约，相当于买进该指数所代买进股指期货合约，相当于买进该指数所

　　8、代外的一组股票外的一组股票所需资金大幅删除所需资金大幅删除手续费低廉手续费低廉成交火速成交火速与买进股票比拟，股指期货没有盈利，不行与买进股票比拟，股指期货没有盈利，不行出席股东大会。出席股东大会。供应卖空机制供应卖空机制股票商场，先买后卖是根基端正股票商场，先买后卖是根基端正期货商场能够双向操作期货商场能够双向操作增添了股票商场的缺憾增添了股票商场的缺憾 用态度险管制东西用态度险管制东西通过投资组合只可回避非编制性危害，通过投资组合只可回避非编制性危害，无法回避编制性危害无法回避编制性危害股指期货是自然的编制性危害管制工股指期货是自然的编制性危害管制东西具特别适合机构大户的投资危害管制特别适

　　9、合机构大户的投资危害管制充任资产摆设东西充任资产摆设东西资产摆设既能够正在现货商场举行，也能够通资产摆设既能够正在现货商场举行，也能够通过时货商场举行过时货商场举行期货商场资产摆设效力高，本钱低期货商场资产摆设效力高，本钱低成立套利生意时机成立套利生意时机股票指数现货和期货价值走势具有高度相股票指数现货和期货价值走势具有高度相干性合性但行为独立的商场，两者之间通常发生一但行为独立的商场，两者之间通常发生极少过错些过错过错凌驾必然幅度，就会带来套利时机过错凌驾必然幅度，就会带来套利时机 股指期货对机构投资者的影响股指期货对机构投资者的影响 股指期货上市自此，与现货股票指数走势高度的相干性和其独有的做

　　10、空机制，使得投资者正在大盘回调或走弱时，能够通过正在股指期货上卖空相应的头寸，以期货上的得益来填充现货股票上的抑价耗损，使持有的股票纵然正在大盘走弱时也能受到维持。以是，股指期货的推出将成为投资者（奇特是机构投资者）最有用的危害把握东西。股指期货对机构投资者的影响股指期货对机构投资者的影响 从海外的情景看，种种基金、投资银行、保障公司等洪量的金融机构都通俗到场股指期货生意，而且大一面用于规避危害。台湾期货生意所2005年的数据显示，其40%的证券投资基金都到场了股指期货及期权的生意。股指期货对机构投资者的影响股指期货对机构投资者的影响 对机构客户来说，通过股指期货能够告竣两个方针:1、通过卖出套期保

　　11、值来锁定股票动态收益。2、通过买入套期保值锁定股票筑仓本钱。股指期货对机构投资者的影响股指期货对机构投资者的影响 例一:大的机构投资者平常正在股票上参加很大比例的资金，买入了几只乃至几十只股票举行投资组合。正在有股指期货的情景下，一朝决断局势不妙，而手中的股票因仓位较重，难以正在短期内以惬心的价值卖出，为了回避股票资产组合价值下跌带来的危害，机构投资者能够通过卖出必然数目的股指期货合约，以锁定现货股票组合投资资产而今仍然获取的收益，也即是举行所谓的卖出套期保值。股指期货对机构投资者的影响股指期货对机构投资者的影响例二:其余一种情景，机构投资者仍然看好局势而且决断大盘短期内将显露较大的上涨，但因为前期

　　12、局势低迷时间将股票商场上的资金转投到其他范畴，短期内滚动资金紧急，没有足够的资金马上大领域的筑仓，以是能够诈欺股指期货以少量的资金优秀行锁定筑仓本钱的买入套期保值，等大资金到位后再慢慢分批买入股票池中的股票，同时慢慢分批平仓卖出股指期货合约，抵达使组合投资中的股票的筑仓本钱尽不妨小的方针。股指期货对一面投资者的影响股指期货对一面投资者的影响 同样的意思，一面投资者亦能够通过股指期货举行套期保值，以规避大盘回落的危害。股指期货对一面投资者的影响股指期货对一面投资者的影响 实践操作中，因为投资者买入的股票组合简直不不妨与沪深300因素股的组成同等，以是投资者必要大致估量测算出自身持有的股票组合与大

　　13、盘的相干性，从而以适宜的比例去卖空股指期货来告竣规避商场危害的方针。股指期货对一面投资者的影响股指期货对一面投资者的影响例三:假设一个投资者持有市值10万的股票。从汗青体味看，假如这些个股不发作分外情景，它们寻常与大盘改动的干系是1比2，即大盘上涨或下跌20%，该股票只上涨或下跌10%。那么假如投资者操心后市大盘下跌，他能够采用正在期货商场上卖出价格10万1/25万的期货合约。假如后市大盘公然大幅下跌了20%。则他正在股票大将损失10万10%1万，而正在期货商场上他将节余520%1万。盈亏相抵，从而告竣了规避大盘下跌危害的方针。当然，假如后市大盘不是下跌，而是上涨了20%。那么投资者正在股票上的10%

　　14、，1万元的收益，也将被期货上20%，同样是1万元的损失所吞噬。诈欺股指期货避险提示诈欺股指期货避险提示 套期保值的方针正在于规避危害，而不正在于从中得益。以是，当投资者对商场走向难以控制，或猜念股市有不妨整个走弱的光阴，即适宜通过套期保值操作锁定利润，举行危害规避。一朝大盘走势开朗化，投资者便可收回套期保值的期货空单，从新享福大盘上涨带来的好处。股指期货和股票的肖似点股指期货与股票同是本钱商场的一一面，受相股指期货与股票同是本钱商场的一一面，受肖似的宏观根基面影响，以是趋向肖似同的宏观根基面影响，以是趋向肖似绝大大批时间剖释设施肖似绝大大批时间剖释设施肖似 股指期货和股票的差别点股指期货股票合心点

　　15、合心点用心于编制性危害 用心于非编制性危害 新闻源泉新闻源泉更众、更透后、更易获取较不透后根源剖释时的差别根源剖释时的差别股指期货和股票的差别点股指期货和股票的差别点股指期货股指期货股票股票操作形式T+0T+1双向单向资金占用10%15%保障金100%全额结算逐日无欠债结算现金结算到期交割过户结算生意本钱出格低高滚动性坎坷中永恒投资资金本钱+换月本钱资金本钱 操作时的差别操作时的差别股指期货和股票的差别点股指期货股指期货股票股票资金分拨提议持仓正在30%或以下提议不满仓，组合危害把握哀求更高哀求较高资金管制时的差别资金管制时的差别 保障金轨制保障金轨制 逐日结算轨制逐日结算轨制 强制平仓轨制强制

　　16、平仓轨制 现金交割轨制现金交割轨制 持仓限额轨制持仓限额轨制 大户持仓呈文轨制大户持仓呈文轨制 涨跌停板轨制涨跌停板轨制 熔断轨制熔断轨制 保障金存管轨制保障金存管轨制股指期货的生意轨制股指期货的生意轨制 股指期货保障金开头定为合约价格的10%，生意所和经纪公司将跟着商场危害一向变动而适宜调度必然保障金收取比例.每张合约所需保障金：每张合约所需保障金：380030015%=17100元元保障金轨制保障金轨制 35%10保障金轨制保障金轨制 逐日结算轨制逐日结算轨制 强制平仓轨制强制平仓轨制 现金交割轨制现金交割轨制 持仓限额轨制持仓限额轨制 大户持仓呈文轨制大户持仓呈文轨制 涨跌停板轨制涨跌停板轨制 熔断轨制熔断轨制 保障金存管轨制保障金存管轨制股指期货的生意轨制股指期货的生意轨制 沪深沪深300股指期货逐日结算价为期股指期货逐日结算价为期货合约结果一小时货合约结果一小时加权均匀价加权均匀价。逐日结算轨制逐日结算轨制u当日无欠债轨制当日无欠债轨制保障金轨制保障金轨制 逐日结算轨制逐日结算轨制 强制平仓轨制强制平仓轨制 现金交割轨制现金交割轨制 持仓限额轨制持仓限额轨制 大户持仓呈文轨制

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