市场的供应压力要相对更大2025年4月12日美国原油

　　市场的供应压力要相对更大2025年4月12日美国原油股票跨期—提倡5-9、9-1合约间以正套为主，但9-1正套需警告9月合约邻近交割期时甜菜糖仓单流出题目带来的危险，宜8月之前收场正套头寸，或择机转为反套操作。外里—外盘估计下跌更速，对付投契者，提倡年中至下半年择机外里反套。

　　银河期货：估计下半年郑糖或出现下行走势估计运转区间正在5200-6200元/吨

　　从邦内糖市来看，2025年上半年配特地进口糖或受本钱较高影响支撑偏低进口量，而糖浆及预拌粉一面受泰邦糖浆及预拌粉进口战略的影响、估计进口量或将同比淘汰，由此，上半年邦产糖贩卖受其他糖源报复较小。只是研讨到糖价上方空间或受糖厂套保束缚，估计上方空间有限。下半年邦内需求进口糖填补供需缺口，郑糖或跟着原糖下行，叠加25/26榨季邦内糖料面积或将进一步填充，估计下半年郑糖或出现下行走势，估计运转区间正在5200-6200元/吨。只是还需闭心糖浆及预拌粉管控战略危险，若战略趋紧，那么或对郑糖有所维持。

　　从邦际糖市来看，环球供需受各主产邦糖量增产与糖料扩张预期下、永恒来看形式向供需宽松预期调动。短周期来看，固然印度糖出口尚不昭着，泰邦糖纠集出口或将正在Q2，北半球正在25年Q1偏低的糖出口量变成的邦际营业流趋紧或将正在巴西逾越口的预期下有所缓解。2025年Q2，北半球压榨根基进入尾声、迎来纠集供应阶段，24/25榨季泰邦糖产还原性伸长或提振出口量，印度大概持续支撑低出口量。与此同时，巴西迎来新榨季临盆，2025年终年邦际营业流估计从偏紧走向平均以至是过剩的形式。瞻望25/26榨季，环球食糖供应填塞、供需宽松形式映现，闭心各主产邦气象情景。综上，2025年原糖价值或跟着供应压力预期的连接填充而出现震撼下行走势，下方空间参考巴西乙醇价值，集体运转区间或正在16-22美分/磅。

　　邦泰君安期货：24/25榨季 估计广西白糖现货价值摇动区间为5500-6500元/吨

　　2025年，咱们以为纽约原糖价值高价络续的工夫进一步超预期，中心闭心印度市集的产量/出口。邦内产需缺口缩小，临盆本钱消浸，进口总量和组织尤为枢纽。市集永恒盘绕糖浆和预拌粉进口战略预期开展生意。24/25榨季，估计广西白糖现货价值摇动区间为5500-6500元/吨。

　　2024年白糖市集摇动猛烈，郑糖集体出现宽幅震撼形式，原糖出现震撼下跌形式，能够拆分为九个阶段，郑糖摇动区间5500-6600元/吨，原糖摇动区间正在17.55-23.77美分/磅。市集首要盘绕23/24年度印度、泰邦减产，24/25年度巴西减产、印度出口束缚、泰邦增产、中邦增产、中邦束缚泰邦糖浆等事宜开展。

　　瞻望2025年，市集的闭着重点将盘绕印度是否铺开出口、巴西新榨季是否还原性增产，邦内何时从新还原进口糖浆及预拌粉这三个枢纽事宜开展。集体看，2025年环球糖供需平均外比拟2024估计更为宽松，市集的供应压力要相对更大，估计正在三季度之前支撑糖价支撑偏弱的形式工夫更久。

　　广发期货：留意做空节律驾御，估计终年集体运转区间将正在5500-6300元/吨

　　邦际方面，24/25榨季产量预估仍为小幅过剩，但过剩幅度不大缺乏以让原糖出现相对较流利的下跌驱动，且行情容易受到外界身分搅扰，而25/26榨季估计环球食糖产持续填充，集体供应端出现边际宽松形式稳固，集体宗旨仍支撑偏空。来岁一季度行情大概存正在重复，生意难度加大。而进入25/26榨季，若气象配合较好，环球产量持续有质的擢升。新榨季下邦际边际供应填充，下方空间的掀开取决于邦际增产幅度，估计价值重心降从20美分/磅以上慢慢下移，向17-18美分/磅寻找维持，谨防气象带来的阶段性摇动行情。

　　邦内方面，受气象配合及种植面积填充影响，24/25榨季产量同比填充100万吨水准。24/25榨季主产区开榨较早，含糖率有彰着擢升，邦产糖源供应仍相对填塞，跟着现货压力慢慢填充，糖价大幅向上空间有所压制。同时，糖浆战略仍是一个变数，此刻该战略的切实性与完全细节尚待官方昭着，若苛控，邦内价值向下空间大概受糖浆折糖价本钱影响。24/25供应端持续边际宽松，但过剩幅度不大，容易受音书搅扰，但留意做空节律驾御，估计终年集体运转区间将正在5500-6300元/吨。