略低于3月底的意向种植面积8350万英亩以及市场预

　　略低于3月底的意向种植面积8350万英亩以及市场预期均值8365万英亩，股指期货交易规则6月底，USDA宣告的数据显示，美豆种植面积为8338万英亩，略低于3月底的意向种植面积8350万英亩以及市集预期均值8365万英亩，大幅低于2024年美豆种植面积8705万英亩，且为五年来最低水准。美豆种植面积的节减成为美豆供应危殆的条件条目。

　　与上一次中美生意摩擦的情景差异，2018/2019年度美豆期末库存为2474万吨，处于史乘同期高位，库销比高达22.89%；而遵照6月USDA供需讲述，2025/2026年度美豆期末库存仅为803万吨，库销比为6.68%，期末库存和库销比均处于史乘较低水准。所以，上一次中美生意摩擦发作时，美豆的库存压力较大，而此次库存压力较小。

　　看向中美生意摩擦，若商道开展不顺手，后期中邦将不再进口美邦新豆，从2025年10月起邦内大豆到港量将接续低于900万吨，从2025年10月到2026年3月邦内口岸大豆库存将接续下滑，可以展现“缺豆”外象。若商道开展顺手，中邦增众美邦农产物的进口，那么2025/2026年度美豆的期末库存可以较为危殆。所以，无论是上面哪种景遇，都有利众邦内豆粕价钱。

　　气象方面，本年5—6月美豆播种功夫，主产区降雨较少，有利于加疾播种进度，但这就央浼7—8月有更众的降雨助助作物孕育，增众了气象炒作的敏锐度。同时，美豆种植面积大幅低落以及较低的库存均大幅压缩了美豆产区的气象容错空间。从目前的气象预告来看，来日一周，除少个别地域的降雨量优越外，中西部主产区降雨量大凡。总体而言，7月20日前中西部的降雨量误差。截至7月6日，美豆杰出率为66%，持平于上一周，相符市集预期，低于旧年同期的68%。从杰出率数据来看，目前美豆的孕育情形较好，暂没有可炒作的题材，但8月是美豆的饱粒成熟期，降雨充裕才智满意其孕育需求，需闭心8月主产区的降雨情景。

　　EPA上个月发外的2026—2027年美邦生物燃料拟议掺混准则，2026及2027年生物质柴油职守掺混量大幅凌驾市集预期，这将增众美豆油的需求量，间接利众美豆压榨，有利于抬升美豆价钱重心。其它，之前美邦生物柴油的原料增幅很大一个别依赖于进口，如抛弃油脂、进口菜油、牛羊等动物脂肪，这些原料首要从中邦、加拿大、巴西和澳大利亚进口。现正在美邦生物柴油战略方向于节减进口原料的操纵，增众本土原料的需求，利好美豆油需求，也将间接启发美豆压榨预期的晋升。

　　邦内方面，跟着进口大豆大批到港，油厂开机率晋升，邦内豆粕库存神速回升，近期现货价钱较低。据我的网预估，6月邦内的进口大豆到港量高达1056万吨，7月估计增至1100万吨，8月估计为1000万吨。油厂开机率支柱正在70%-80%的高位区间，这意味着9月前邦内市集将面对供应宽松的情景。

　　总的来说，目前邦内豆粕市集展示“弱实际强预期”的形态，三季度供应宽松是压制邦内豆粕价钱上行的首要身分。四序度后邦内的进口大豆供应或存正在缺口，进而利众邦内豆粕价钱。所以，从永远来看，豆粕期货2601合约价钱易涨难跌，可闭心豆粕1-5正套或2601合约逢低做众的机遇。（作家单元：华联期货）